finnews.id – Langkah mengejutkan datang dari pasar modal Amerika Serikat. CEO GameStop, Ryan Cohen, secara tidak terduga mengajukan tawaran akuisisi senilai $56 miliar terhadap eBay.
Namun, rencana pembelian yang belum pernah terjadi sebelumnya ini langsung menuai skeptisisme mendalam dari kalangan investor dan para analis pada perdagangan hari Senin, 4 Mei 2026.
Keraguan publik terlihat jelas dari pergerakan harga saham eBay di lantai bursa yang masih diperdagangkan jauh di bawah harga penawaran resmi.
Banyak pihak menilai GameStop, yang hanya memiliki nilai pasar sekitar $12 miliar, terlalu memaksakan diri untuk mencaplok korporasi yang ukurannya hampir empat kali lipat lebih besar.
Mengapa Pasar Meragukan Rencana Akuisisi Ini?
Jika Anda mengamati dinamika merger dan akuisisi global, ada beberapa faktor kuat yang membuat para pelaku pasar tidak yakin bahwa rencana ini akan berjalan mulus:
-
Masalah Pendanaan: GameStop hanya memegang uang tunai sekitar $9 miliar dan memiliki beban utang sebesar $4,2 miliar, namun mencoba melakukan pembelian dengan skema setengah tunai dan setengah saham.
-
Perbedaan Model Bisnis: eBay bertindak sebagai perantara online yang memungut biaya tanpa menyimpan stok barang, sedangkan GameStop adalah peritel tradisional yang membeli barang grosir untuk dijual kembali di toko fisik.
-
Keraguan Nilai Saham: Saham eBay hanya naik sekitar 6 persen ke level $110 per lembar, masih sangat jauh dari harga penawaran yang diajukan oleh Cohen sebesar $125 per saham.
-
Risiko Pengenceran Saham: Pakar investasi menilai alternatif pembayaran dengan saham penuh akan sulit diterima karena berisiko memicu pengenceran kepemilikan dan utang yang membengkak.
Strategi Ryan Cohen Menantang Dominasi Amazon
Meskipun memicu kontroversi, Ryan Cohen tetap percaya diri dengan rencananya. Ia berpendapat bahwa dirinya bisa mereplikasi strategi pemangkasan biaya yang pernah ia terapkan di GameStop untuk meningkatkan profitabilitas eBay.
Selain itu, ia ingin memanfaatkan sekitar 1.600 toko fisik GameStop di seluruh Amerika Serikat sebagai jaringan distribusi fisik agar eBay mampu bersaing lebih ketat dengan Amazon.
“Kami memiliki kemampuan untuk menerbitkan saham guna menyelesaikan kesepakatan,” ungkap Cohen dengan optimis dalam sebuah wawancara dengan CNBC.
Akhir pekan lalu, GameStop juga mengungkapkan bahwa mereka telah menguasai 5 persen saham di eBay. Untuk meyakinkan para pemegang saham, mereka memamerkan potensi pembiayaan utang sebesar $20 miliar dari TD Securities.
Di sisi lain, pihak manajemen eBay menyatakan bahwa mereka saat ini sedang meninjau tawaran tersebut, terutama dalam menilai kemampuan GameStop untuk memberikan proposal yang mengikat dan dapat ditindaklanjuti.
